浙商证券 中国联通获批900MHz频段重耕用于5G系统

浙商证券日前发布报告点评中国联通获批900M频段用于5G，有利于进一步降本增效，维持中国联通“买入”评级 。

11 月 3 日，中国联通发布公告称工信部已批准中国联通将现用于 2G/3G/4G系统的 904-915/949-960MHz 频段(900MHz 频段)频率资源重耕用于 5G 系统。

浙商证券指出，900MHz频段具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强、网络部署成本低等特点，是全球公认的公众移动通信“黄金”频段，也是早期2G公众移动通信系统使用的主要频段。900MHz频段重耕用于开展5G业务将有利于中国联通以更少的投资快速推进农村及边远地区的5G覆盖，建网成本预计将较3.5Ghz、2.1Ghz 等频段明显降低。

报告表示，“2021年中国联通净利率4.4%，折旧摊销率(折旧摊销率/主营业务收入) 28.9%，资本开支占收比(资本开支/主营业务收入)23.3%，联通在和电信5G共建共享的基础上，900M频段重耕将进一步提升现金流和净利率水平。”

浙商证券点评，900MHz频段重耕用于 5G 系统进一步降本增效，预计 2022-24 年中国联通收入增速7.6%、 6.9%、6.5%，归母净利增速 13.5%、10.9%、10.5%，维持“买入”。

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