随着网购潮的到来，服装实体店的生意越来越难做，很多知名品牌门店关闭的新闻并不少见。不过，在一轮轮的关店潮中，海澜之家凭借“男人衣柜”的精准定位，反而逆势上扬，依靠加盟模式，门店铺至全国31个省（市、自治区、直辖市）达5500家，市值达到400多亿元。

在服装行业独占鳌头

作为中国庞大的服装市场海洋中的佼佼者的海澜之家，在前不久发布的半年报数据显示，该公司在2017上半年实现营业收入92亿余元，实现净利润近19亿元。对比目前已经公布半年报的服装类上市公司，这样的数据可谓独占鳌头！

库存额度令人吃惊

在业绩有所增长的情况下，海澜之家的存货却高得令投资者担忧。据其上半年数据显示，存货量高达86.75亿元，其中，库存商品为57.92亿元，达到总资产比例的38%。而统计A股38家上市服装企业发布的2016年年报，期末存货总量为353.96亿元，占总资产比值平均为21%。

商业模式存在问题

海澜之家存货为何这么高？这就要从该公司的商业模式说起。

海澜之家走的是轻资产的“委托代销模式”，这种模式主要是“总部品牌管理+生产外包+总库物流+连锁销售”：

在开设新店时，由加盟商负责店铺装修费用、租金费用、水电气费用、物业费用、人员工资等开支，但并不承担存货滞销风险。而海澜之家全权负责门店的运营，包括管理和营业人员的培训、录用、薪酬、店面的铺货、换货以及店面装修等费用，和上游厂商一起承担存货滞销风险。

海澜之家这种加盟模式，说白了，其实更多是通过加盟商的钱来扩张布局。因此在这种模式下，企业极少关注消费者和服装质量本身，而是更关注加盟商。由于加盟商没有存货滞销的压力，自然也无法调动加盟商的积极性，这就是这种商业模式的症结所在！

存货过多，相应地变现能力也就差，很可能导致流动资金不足，使公司陷入资金链断裂的困境，这也可以说给海澜之家这个业内霸主埋下了一颗“定时炸弹”！

服装行业商业模式如何改革值得深思

近年来中国经济进入新常态已是不可否认的事实，海澜之家还在实行这种跑马圈地的轻资产扩张模式，看似一路高歌猛进，世纪却是危机四伏：下游终端掌握在加盟商手里，对市场掌握不便，同时在管理上不容易产生协同效应；上游厂商也不一定会当冤大头，承担所有的存货滞销风险。这么来说，海澜之家同时承担了上下游的风险，一旦滞销严重，最终的结果很可能就是破产。

综上所述，新常态经济形势下，服装行业真正核心竞争力是什么？服装行业商业模式改革值得深思。