财经新闻和评论里，每天都能见到美联储“缩表”，央行“缩表”等各种消息。解读千奇百怪，有的解读是利空，严重利空。有的解读是“利好”，重磅利好。这里重点说明一下“缩表”究竟是什么意思，对经济或市场有什么影响。

缩表，就是资产负债表缩小

资产负债表解释起来很长，不容易看懂，大家只要理解为：一个表格，记录资产、负债和收益。简单吧。一项等式：家当=剩下的东西+负债。因为负载是可以拿出来支配的。资产负载表缩小相当于家当少了，负债少了，剩下的东西不变。比喻成一个房子就是房子缩小了，要装的负债少了嘛。用最简单的图比喻央行的具体经济操作方式：

央行经济操作简易图

假设央行是完全金本位来发行货币。国家规定市场流通只能通过货币流通，通过黄金或物物交换很不方便，也不允许。则企业上交黄金给央行，央行发行货币，企业之间通过货币兑换货物或服务。企业上交的黄金越多，央行需要发行的货币越多，负债越多。央行资产负债表就是：总资产=发行的货币+自己的钱，其中发行的货币=央行负债。企业赚到钱后，去其他地方购买来的黄金就行通过央行兑换货币进行市场流通。这样，整个经济体越来越大。但是，由于有对外贸易，外汇储备，金融体系，超发货币等等各种原因，导致上面的交流流程会出现各种问题。

先说明一下缩表的影响。缩表就是缩小总资产，缩小总资产就是减少负债。而负债又是发行的货币。货币减少了会造成什么影响？无非是通货紧缩，流通环节货币少了。上面简易图中就是央行控制黄金兑换货币的数量。市场上货币上了，货币就要涨价，黄金下跌。企业需要更多的黄金去兑换单位货币，必然影响实际商品经济运行。

紧缩

你自己想想，这是好事还是坏事？问题出来了，明摆着不好，为什么要缩表呢？

为什么要缩表

为了说明清楚，下面说法仅仅是举例，真实情况比这个复杂得多。中国央行的资产负债表中，有一项，最大的一项是外汇。央妈家里放了很多美联储的货币。央行啥时候最不爽？就是企业拿货币去挤兑黄金的时候，家里放了很多外国货币，企业要来挤兑黄金，怎么办？这几年经济发展都涉及到高杠杆（高负债），要么降低杠杆，要么直接缩表，以免出现挤兑风险。最近，2个工具同时都用上了，降杠杆的同时也号称要“缩表”。通过这样来促使内外部货币供需的平衡。

金融杠杆平衡

依据公开发行的统计数据，全社会债务余额尽管仍在继续增长，但是同比增速则呈现明显的下行趋势。后续央行是“缩”表还是“扩”表，还要看美联储和国内总体经济运行情况。

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