青岛港Q2扣非净利增4.1% 集装箱高毛利驱动估值修复

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CFi.CN讯：青岛港2026年半年报显示，上半年营收104.6亿元，同比增10.8%；扣非归母净利27.5亿元，同比增2.1%；其中Q2扣非净利13.8亿元，同比增长4.1%。集装箱吞吐量达1822万TEU，同比增7.0%，Q2单季929万TEU，增5.4%；集装箱分部营收22.3亿元，同比大增57.7%，分部业绩18.89亿元，增16.3%，毛利率75.2%，虽略降4.4个百分点但仍处高位。

近期机构研报指出，利润增长主因集装箱业务量提升叠加商务政策优化，而液散分部业绩下滑系上年同期1.4亿元公允价值变动收益这一不可比因素所致，剔除后实际增8.2%。研报认为，高毛利集装箱业务持续放量，叠加新航线拓展和区域枢纽地位稳固，支撑业绩韧性。

研报强调公司ROE领先、股息率具吸引力(A股3.6%、H股5.3%)，当前PE仅11.2倍、PB1.2倍，估值处于历史低位，存在重塑空间。中期分红9.1亿元，分红率33%，体现稳定回报能力。

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