中概股又曝出虚增收入的事件 为什么一直被做空？

一直以来，神州租车都是分众传媒引以为傲的案例，也是分众传媒董事长江南春在演讲中，必提的一个成功案例。此外，江南春也曾公开表示：瑞幸咖啡18个月IPO是对中国创业者的巨大震撼。

在浑水做空瑞幸的报告中提到，瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上，尤其是在分众传媒上的支出。瑞幸有可能将其被夸大的广告费用重新用于增加收入和店面利润。

分众传媒成立于2003年，于2005年7月登陆美股，成为中国广告传媒在纳斯达克上市的第一股，IPO融资1.7亿美元，创下了当时中概股融资规模的最高纪录。

2011年11月22日凌晨，浑水发布质疑报告对分众传媒进行指责，称其存在虚报数据、贱卖股东资产以及内幕交易等三宗罪，并把分众传媒比作在日本因财务造假而濒临倒闭的奥林巴斯公司，给出的投资建议是“强烈卖出”。

当晚，分众传媒的股价一度暴跌60%以上，最终大跌39%，创出公司单日跌幅纪录，市值因此蒸发了13.6亿美元。

值得注意的是，就在浑水发布做空报告的前三天，分众传媒刚刚发布2011年第三季度财报。报告显示，分众传媒第三季度总净营收为2.107亿美元，较去年的1.374亿美元同比上涨53%，创历史新高。业内的分析师也普遍认为，分众第三季度财报是近来中国概念股中最靓丽的之一。

对于浑水的指控，江南春连发两条微博进行回应，称谣言改变不了事实，对分众第四季度的财报充满信心。

2011年11月29日，浑水第二次质疑分众传媒，质疑其在好耶投资中存在内幕交易。30日凌晨，分众传媒发布官方回应，否认浑水指责。当日分众股价几经波动，收盘时小幅上扬0.53%。

2011年12月10日，浑水三度攻势来袭，此前分众已公布第三方机构对分众数码液晶屏的调查结果，但浑水认为研究机构和分众之间相互勾结。分众传媒副总裁嵇海荣表示，只要找到证据，一定起诉浑水。

2012年1月6日，浑水第四度攻势指向分众传媒在中朝俄边界的种植园收购，称此项收购存在内幕交易。分众传媒股价当日下跌5%，分众传媒在7日凌晨发布公告收购细节，予以回击。

2012年2月9日，浑水公布第五份报告，焦点仍是数码液晶屏的规模。当日分众传媒股价未受影响，报收24.23美元，达到遭做空以来的股价最高值。

2013年5月，分众传媒以37亿美元，从纳斯达克成功退市。

中国价值指数首席研究员崔新生在接受《国际金融报》记者采访时曾表示，分众传媒踏上私有化道路，很大程度上是由于此前多次遭到浑水的质疑，致使其股价大跌，分众认为公司股价被严重低估，这可能是分众自我保护的选择。

2015年9月底，分众传媒借壳七喜控股。12月底，分众传媒成为第一家回归的中概股，再次创造了历史。由于有重组计划，此前七喜控股一路飙升，待到分众传媒亮相A股时，分众的市值较纳斯达克退市时已暴涨13倍。

2016年4月18日，分众传媒A股借壳上市的壳公司七喜控股发布公告，宣布变更公司名称为“分众传媒信息技术股份有限公司”。由此，分众传媒真正意义上回归A股市场。

新东方：暂波动后重回正常轨道

2009年和2012年，新东方先后两次遭遇了香橼和浑水的做空，最终却都安然无恙，并在此后股价上涨数倍。

2012年7月17日，新东方因调整VIE结构遭SEC调查。7月18日，浑水报告指新东方存在账目欺诈行为，并列出新东方存在特许加盟、毛利虚高、企业结构风险和北京地区造假等问题。