观热点：海澜之家Q3毛利率提升 团购回暖拓店加速

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CFi.CN讯：数据显示，海澜之家2026年三季度收入43.04亿元，同比增6.7%；扣非归母净利2.63亿元，同比增长5.0%；主品牌收入同比大增13.5%，环比进一步提速；团购收入降幅收窄至-8.5%，显著优于前期；毛利率同比提升2.3个百分点，主因促销减少与直营占比上升。

近期机构研报指出，Q3线上与直营渠道收入分别增长25.4%和28.1%，且毛利率同步改善；期末存货同比下降9.7%，周转效率明显提升。研报认为，Q4进入拓店密集期，主品牌及FCC业务持续推进，全年新开店目标明确，叠加团购企稳、直营扩张，业绩增长动能增强。

研报指出，公司维持2026—2028年EPS预测为0.42/0.47/0.52元，给予2027年15倍PE，目标价7.05元，维持“增持”评级。核心逻辑在于主业经营质量提升、渠道结构优化与第二增长曲线渐显。

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