欧元“贵”过美元 欧洲市场陷入了闹心的“滞胀危机”

国际风云变幻，货币市场亦在经历新的“排列组合”。欧元汇率走势就是生动“速写”。年初以来，欧元对美元贬值幅度接近11%。专家表示，欧央行11年以来首次加息开启在即，叠加能源冲击、供应链冲击步步紧逼，欧元继续走软已是大概率事件。

高通胀还悬而未决，能源冲击又平添烦恼，欧洲市场眼下陷入了闹心的“滞胀危机”。

能源危机是制约近期欧元走势的主要因素。“欧洲天然气断供的风险是欧元破位走低的直接导火索。”中金公司研究院外汇专家李刘阳表示，如果欧洲无法获得足够的天然气储备，能源价格的上涨可能会对欧洲经济和国际收支产生破坏性的影响。

乌克兰危机还在持续，欧洲市场不断遭遇能源冲击。中金公司研究部统计数据显示，6月单月，荷兰天然气期货标准合约大涨近80%，这对严重依赖俄罗斯能源进口的欧洲经济形成巨大利空，欧元因而承压走低。

欧洲经济正承受巨大压力。数据显示，6月份，欧洲制造业PMI为52.4%，连续5个月环比下降，较上月下降1.7个百分点，降幅有所扩大，创出今年以来新低。“欧元区经济衰退看来不可避免。”嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada表示，乌克兰危机带来创纪录的通胀数据，造成天然气供应不足，严重阻碍欧元区经济增长。

在全球供需错配叠加地缘政治冲突催化的背景下，大宗商品价格中枢显著提升，资源国货币会更强势。此外，在资源方面对外依存度较高的国家，贸易差额由顺转逆，经常项目对于其本币的支撑减弱，加剧了货币走软。

俄罗斯在大宗商品市场的重要地位，成为卢布在乌克兰危机爆发后反转的重要支撑因素之一。而日元则因经常项目对于本币的支撑削弱以及宽松的货币政策，而快速走贬。

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