做空机构又一次瞄准中概股 为何指责"跟谁学"去年70%收入都是假的

做空机构又一次瞄准了中概股。香橼本周二指跟谁学夸大了营业收入，虚增多达70%，美国证监会应该立即暂停其股票交易，要求启动内部调查。

受此影响，跟谁学盘中一度大跌9.9%，不过最终收盘报31.20美元，仅下跌0.64%。

在周二发布的报告中，香橼称，跟谁学展示的财务状况不可信，即使该公司有些营业收入，其在美上市中概股也应该立即暂停交易，主要提到了以下问题。

跟谁学去年收入激增却鲜有媒体报道和机构市场研究覆盖

报告指出，据跟谁学公布，在赴美上市那年、去年一年，营业收入增长432%，毛利率75%。对比业内巨头新东方、好未来和在香港上市的新东方在线，他们在各自上市那年的营收分别仅增长46%、57%和46%。

报告称，跟谁学所处的是竞争激烈且透明的在线教育领域。像这种增速的公司应该会广为人知，被媒体大批报道。而在它上市时，却没有一家中国或美国媒体称其为超高速增长企业或者颠覆性的企业，或是在快速增长方面给予任何赞誉。

报告举了以下例子，显示跟谁学在中国官方媒体和知名咨询研究机构眼中毫无存在感：

原有和预期业绩均造假

今年3月，中国国家市场监管总局主管的《中国消费者报》开展在线教育消费者体验调查，涉及学而思、腾讯课堂、作业帮、中国大学mooc、猿辅导和新东方在线等多家平台，却没有纳入跟谁学。当月，《中国消费者报》举行的另一项在线教育平台调查也没有跟谁学的身影。本月，光明日报发布的在线教育调查同样没有涉及跟谁学。在艾瑞咨询发布的“2019年中国AI+教育行业发展研究报告”以及上月发布的“中国互联网流量月度分析报告”中，对于在线教育龙头企业，都没有提到跟谁学。QuestMobile发布的今年春节前后在线教育平台表现分析中也没有提到跟谁学。

香橼认为，跟谁学多达70%的营业收入都是虚报的，而且该公司无意放慢这种诈骗的步伐，其业绩预期和此前实际公布的业绩“一样愚蠢，一样虚假”。

报告用以下图表展示了新东方、好未来和新东方在线分别在上市那一年及此后两年的营收增长百分比，他们都明显低于跟谁学去年的增速及预期今明两年增速。跟谁学预计今年营收增长183%，明年增长70%，新东方在上市后第一和第二年分别增长20%和39%，好未来分别增长53%和25%，新东方在线增长41%和24%。